中国又降准了，欧元又加息了，美国则在考虑是否继续加息。

     乍一看，似乎中国经济最差，欧元最好，美国次之。实际刚好相反，所有数据都显示，进入2023年，这三大经济体的情况是中国>美国>欧洲。

    因为，货币政策不仅盯着增长，更盯着通胀。而通胀情况，竟和经济情况排序一致，也是中国好于美国，美国好于欧洲。

   于是，中国成为全球主要经济体中，唯一可继续宽松者。未来只有中国股市，同时享受基本面和流动性双增长的舒适环境。当然，唯一的较大担忧是外需。

     那就先看处境最差的欧洲，但这次超预期加息50个点，起码说明两点：1，在反通胀与稳增长之间，选择了反通胀，意味着其实欧洲经济没那么差；2，银行危机也没有想象的那么严重。

     这次加息被称为超预期，并非基于数据推导，而是对银行危机的担忧。实际上，欧洲经济虽在三大经济体中最慢，却依然保持增长，最近数据其本都好于预期，只不过被瑞信的危机所掩盖。而瑞信和硅谷银行危机有本质区别，后者在美国具有普遍性（加息导致固收债权下跌损失和长短期错配），瑞信则更多是自身治理导致。

       欧洲目前严重问题——通胀，主要还是因为俄乌局势、大宗涨价和全球产业链影响。但俄乌的影响正不断下降；随着中国复产，全球产业链也已恢复；去年的大宗牛市，前年的海运和集装箱疯牛导致刺激产能扩张，在近期已使得供求逆转。因此，全球的通胀早已见顶，且根本不具备持续性。

     因此，不仅是欧洲，美国的加息都已接近或达到尾声。这对于全球流动性和中国外需的影响也已到极限。一二月中国出口明显高于预期，虽然对欧美出口有所下降，但对欧洲降幅很小，只有4%多，用季节性因素就可解释，而加上通过东盟转口增量，对美出口下降也基本被填平。考虑到从2021年秋开始的突击进口导致的库存即将去完（为何欧美会在那时突击进口，因为在买涨不买跌这方面，进口商在某些时候和股市散户没有本质区别！想想当时为啥一箱难求，为何海运价格疯涨十几倍？不仅仅是基于正常需求的进口，更多是基于恐慌和突击囤货！），0二季度开始，全球贸易和中国的出口都会再次加速回升！

    除了中国降准和欧洲加息，再看本周出台的几个数据：1-2月份，规模工业增加值同比增长2.4%；社会消费品零售总额增长3.5%；固定资产投资同比增长5.5%；城镇失业率比上月上升0.2个百分点。消费强于生产，意味着居民储蓄倾向过高，消费倾向偏低的判断并不客观，或者说这个局面正在改变！

     因此，我判断，超额储蓄的真正原因，不是消费冷，而是投资冷，大家不愿买房子和股票，也不敢买各种平台的理财产品。钱自然只能存起来或提前还房贷。

     因此，对于当下的资本市场，信心再次比黄金更重要。相信随着二季度内外需再次回升，经济增速会明显加速，而基于央妈对于实体经济的态度是“需要多少钱就发多少（相对于格林斯潘的“金融系统缺多少就注入多少”），未来必然是基本面流动性同步提升，且必然传导到股市！

      经济数据回升同时，失业率却在上升，这也进一步确立了宽松方向。既然美国每次失业率下降都被视为利空，中国失业率上升起码不能算利空吧？

      其实这个上升的失业率和规模工业仅3%多的增长，都不足为凭。因为一个忽略了灵活就业，一个没有统计“灵活经营”。二月就业率比去年二月同比下降我当然相信，但怎么可能比刚刚过阳的1月份下降？再看二月份制造业pmi，小企业扩张超过中型企业两个点，中型企业也快于大企业两个点左右，就知道实际制造业的增速起码在5%！否则，如何解释2月份全社会用电同比增长11%、第二产业（工业）更是增长19.7%！ ？

   说完市场长期趋势和宏观面，再回到短线。  

   尽管周五本周五是“四巫日”，即美国股指期货、股指期权、个股期货和个股期权同时到期，而A股也是期权交割日，市场波动和成交都明显加剧，但依然维持了上周五开始的阴阳隔日交替和3220-3270的箱体运行。这个箱体和这种阴阳交替的规律显然都是暂时的平衡，正如太祖所言：平衡是暂时的，不平衡是永恒的。这个箱体和我怎么看也就能运行7天左右最多八天，估计明天按计划再阴一天（但也难破3220相抵）甚至半天，就应该再次上冲3270-80的箱顶，然后总该到突破的时候了。毕竟，深创和港股的下降通道持续近两月后，基本倒了价格价值和筹码与资金的平衡区（预计下周会暂时走强），而作为强势指数的上证和科创，在连续那么多内外利空下都能走出平衡箱体，一旦利空因素消退，平衡立刻就会如压住的弹簧一样打破……

    盘极端上半周先冲3270-80，下半周再打3300-3310（支撑上升到3250-60）。清明前突破、突破、向上突破3342前高！

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